Investment Outlook: Återhämtningens anatomi

Stora delar av världsekonomins andfåddhet har lagt sig. Vi befinner
oss i en välbehövd återhämtningsfas, där ett flertal gröna
konjunkturskott började visa sig redan i våras. Företagens
resultatrapporter överraskade till stor del positivt - om än på grund
av kostnadstrimningar - och inköpschefer i industrin rapporterar
sedan några månader tillbaka om tydliga förbättringar i
orderingången. Riskaptiten har ökat, och tillgångsslag som
hedgefonder liksom Private Equity har gynnats av det nya klimatet.
Men bränslet är till en del av artificiellt slag i form av massiva
politiska stöd- och stimulanspaket. En kritisk fråga är därför när
och hur de ekonomiska vitamininjektionerna ska upphöra.


Men oaktat de politisk-ekonomiska insatserna torde det finnas en
underliggande kraft som på sikt gynnar en positiv konjunkturkurva.
Blickar man tillbaka historiskt går det att dra uppmuntrande
paralleller till tidigare återhämtningars uppbyggnad och skeenden.
Inga kriser är dock identiska, och exempelvis höjda
inflationsförväntningar skulle kunna rubba bilden. Med andra ord
talar mycket för ett intressant 2010, där överraskningar sannolikt
dyker upp.

I fokus i denna Investment Outlook december 2009 står:

- Ett fortsatt konjunkturuppsving i vinter och vår ger en gynnsam
miljö för kapitalplaceringar ytterligare en tid. Sedan gäller
beredskap för något slagigare marknader, när den accelererande
tillväxten planar ut på grund av främst sjösättning av exitpolitik
samt avklingande positiva effekter av lagercykeln, säger Hans
Peterson, Global chef Investment Strategy.

- Dollarn påverkas av både riskvilja och globala likviditetsflöden.
En svag dollar bör gynna den globala återhämtningen, och amerikanska
exportbolag kan dra nytta av situationen, fortsätter Peterson.

- Global obalans mellan utbud och efterfrågan talar på lång sikt för
råvaror. Emellanåt kan aktier i råvarubolag vara ett bättre sätt att
exponera sig än via råvaruterminer, avslutar Peterson.

Investment Strategys aktuella förvaltningsstrategi baseras på
utsikterna till en gradvis förbättring av de makroekonomiska
förhållandena, samt en normalisering av
företagsobligationsmarknaden.  I och med ett tillbakadragande av de
exempellösa stimulansåtgärder som initierats, finns dock en risk för
att den nuvarande accelerationen i världsekonomin följs av en
utplanad tillväxt från och med senare delen av 2010.

Rapporten Investment Outlook ges ut av Investment Strategy och
publiceras fyra gånger per år. Den är till för kunder hos SEB Private
Banking. Rapporten ger en bild av hur Private Banking omsätter
globala ekonomiska förutsättningar i faktiska
investeringsmöjligheter.

SEB är en nordeuropeisk finansiell koncern som betjänar 400 000
företag, institutioner och 5 miljoner privatpersoner. SEB erbjuder
universalbankstjänster i Sverige, Tyskland och de tre baltiska
länderna Estland Lettland och Litauen. Banken har också lokal närvaro
i övriga Norden, Ukraina och Ryssland, och har genom sitt
internationella nätverk global närvaro i ledande finansiella centra.
Den 30 september 2009 uppgick koncernens balansomslutning till 2 233
miljarder kronor och förvaltat kapital till 1 295 miljarder kronor.
Koncernen har cirka 20 000 anställda. Läs mer om SEB på
www.sebgroup.com.
_____________________________________________
För ytterligare information kontakta:
Hans Peterson, CIO Private Banking och Global chef Investment
Strategy, 070-763 6921
Lars Gunnar Aspman, senioranalytiker, Investment Strategy, 070-603 98
18
Elisabeth Lennhede, Press & PR, 070-763 99 16,
[e-mail]


Denna information skickades av Hugin.