Ny Nordic Outlook: Fördjupad recession - trots...

Den finansiella krisens mest akuta fas har troligen passerats, men
läget är fortfarande mycket ansträngt. Spridningseffekter till den
reala ekonomin kommer nu med stor kraft. Nedgången i världsekonomin
blir alltmer synkroniserad. BNP i OECD-området faller med drygt 1
procent 2009 - den svagaste utvecklingen sedan andra världskriget.
Samtidigt håller en kraftig och synkroniserad global stimulanspolitik
på att ta form. Räntorna sänks markant när centralbankernas hotbild
alltmer domineras av recession, finanskris och oro för deflation.
Dessutom används finanspolitiken på bred front för att mildra
nedgången. Stimulanspolitiken bidrar till en viss återhämtning 2010,
som dock ändå blir ett utpräglat lågkonjunkturår.


Nedgången i den svenska konjunkturen fortsätter i snabb takt. Nästa
år faller BNP med 1,3 procent och lågkonjunkturen består även 2010.
Recessionen får allt större genomslag på arbetsmarknaden.
Sysselsättningen minskar med närmare 150 000 personer sammanlagt och
arbetslösheten stiger till nästan 10 procent i slutet av 2010.
Riksbanken sänker reporäntan till åtminstone 1,50 procent nästa
sommar. Regeringen genomför ytterligare finanspolitiska stimulanser
och 2010 har årets överskott i de offentliga finanserna vänts till
ett underskott motsvarande 3,5 procent av BNP.

Den globala kreditmarknadens konsolidering kommer att dominera den
ekonomiska utvecklingen de närmaste åren. Stramare kreditgivning,
fallande tillgångspriser, ökat sparande och minskat risktagande
drabbar den globala ekonomin på bred front. USA går igenom en av de
djupaste recessionerna i modern tid. Arbetslösheten stiger till 9
procent. Lågt resursutnyttjande sätter press på löner och priser. Vi
räknar med kraftigt fallande KPI under en period och kampen mot
arbetslöshet och fallande priser blir de viktigaste uppgifterna för
den ekonomiska politiken. Fed sänker sin styrränta ytterligare en
gång till 0,50 procent före årsskiftet och behåller denna nivå under
såväl 2009 som 2010. Den nytillträdande administrationen sjösätter
ett stort stimulanspaket, vilket bidrar till att mildra den
neråtgående spiralen i ekonomin. Politiken leder dock samtidigt till
stora påfrestningar på de offentliga finanserna.

Konjunkturen i Västeuropa följer den amerikanska väl. Ett högre
hushållssparande och balanserad utrikeshandel indikerar en något
större motståndskraft än i USA, men å andra sidan är huspriserna
minst lika uppdrivna i många europeiska länder som i USA. Den
ekonomiska stimulanspolitiken blir dessutom mindre kraftfull i
Europa. ECB fortsätter att sänka refiräntan ned till 1 procent nästa
höst.

Dollarn behåller sin återvunna styrka det närmaste halvåret i en
miljö med svag riskaptit och nedbantning av skulder. Därefter tar
underliggande krafter överhand och EUR/USD faller tillbaka till 1,40
i slutet av 2010. Obligationsräntorna faller ytterligare i spåren av
svag tillväxt och lägre styrräntor. Den tyska tioårsräntan bottnar på
2,7 procent nästa sommar och den amerikanska når ännu lägre. Därefter
vänder långräntorna svagt uppåt bland annat som en följd av mycket
stora statliga upplåningsbehov i många länder.

Svensk ekonomi följer med nedåt i den synkroniserade internationella
recessionen.
BNP faller med 1,3 procent kalenderkorrigerat och även 2010 blir ett
svagt år. I genomsnitt blir tillväxten 0,2 procent under perioden
2008-2010, det vill säga betydligt svagare än nedgången kring
millennieskiftet men avsevärt bättre än under 90-talskrisen.
Nedgången på arbetsmarknaden har accelererat de senaste månaderna och
arbetslösheten är tydligt på väg upp. Räknat som årsgenomsnitt stiger
arbetslösheten från 6,2 procent i år till 9,4 procent 2010.

Inflationen har toppat och faller kraftigt framöver. Redan till våren
ligger inflationen under Riksbankens mål. Kombination av recession
och finansiell stress bidrar till att Riksbanken fortsätter att sänka
reporäntan i snabb takt. Nästa sommar ligger reporäntan på 1,50
procent. Kronans fortsätter att försvagas ytterligare en tid, men
därefter sker en återhämtning i takt med en gradvis normalisering av
det finansiella läget.

Finanspolitikens roll i stabiliseringspolitiken blir allt viktigare i
en situation som präglas av djup lågkonjunktur och kreditåtstramning.
Vi räknar med ytterligare stimulanser motsvarande 50 miljarder
kronor. Detta i kombination med svag konjunktur gör att de offentliga
finanserna försämras i snabb takt. Regeringen kommer nu att ställas
inför besvärliga avvägningar när det gäller tolkningen av
budgetmålet. Troligen kommer vi få se en anpassning till mindre
ambitiösa budgetmål på lite längre sikt.

Nyckeltal i svensk ekonomi
Årlig procentuell förändring


+-----------------------------------------------------------------+
|                                   | 2007 | 2008  | 2009  | 2010 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| BNP, dagkorrigerad                |  2,9 |   0,8 |  -1,3 |  0,6 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| BNP, faktisk                      |  2,7 |   1,1 |  -1,4 |  0,9 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| Arbetslöshet (%) (ILO-definition) |  6,2 |   6,2 |   7,9 |  9,4 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| KPI-inflation                     |  2,2 |   3,6 |   1,2 |  0,9 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| Offentligt saldo (% av BNP)       |  3,5 |   2,6 |  -1,3 | -3,5 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| Reporänta (dec)                   | 4,00 |  3,00 |  1,50 | 1,50 |
|-----------------------------------+------+-------+-------+------|
| Växelkurs, EUR/SEK (dec)          | 9,43 | 10,30 | 10,10 | 9,50 |
+-----------------------------------------------------------------+


SEB är en nordeuropeisk finansiell koncern som betjänar 400 000
företag, institutioner och 5 miljoner privatpersoner. SEB erbjuder
universalbankstjänster i Sverige, Tyskland och de tre baltiska
länderna Estland Lettland och Litauen. Banken har också lokal närvaro
i övriga Norden, Polen, Ukraina och Ryssland, och har genom sitt
internationella nätverk global närvaro i ytterligare tio länder. Den
30 september 2008 uppgick koncernens balansomslutning till 2 416
miljarder kronor och förvaltat kapital till 1 244 miljarder kronor.
Koncernen har cirka 22 000 anställda. Läs mer om SEB på
www.sebgroup.com.

_____________________________________________
För ytterligare information kontakta:
Robert Bergqvist 08-506 23016
Håkan Frisén 08-763 80 67
Mattias Bruer 08-763 85 07
Bo Enegren 08-763 85 94
Mikael Johansson 08-763 80 93
Tomas Lindström 08-763 82 97
Elisabeth Lennhede, Press & PR, 070-763 99 16,
[e-mail]


Denna information skickades av Hugin.