Echo Energy plc |
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("Echo Energy" or the "Company" or the "Group") |
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Audited results for the year ended 31 December 2016 |
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Chairman's statement |
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Echo Energy plc is a London listed Latin American focused mid-cap gas company in the making. The company |
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is pursuing a high-value, piped, onshore gas strategy across South and Central America, commencing with a |
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Multi Tcf potential exploration portfolio. Select corporate transactions in the region are also under evaluation. |
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On 6 March 2017, after the financial year end, the company announced a carefully orchestrated relaunch which saw the re-shaping |
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of the Board, the introduction of a cornerstone investor in the form of Greenberry plc, an associate of Continental Investment |
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Partners, an open offer as well as the renaming of the company. These elements combined to fully rebrand the |
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company and set a platform for a new and exciting journey. |
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The open offer was a vital component to that relaunch providing private investors in Echo an opportunity |
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to access this high growth vehicle, led and backed by an experienced and successful team, on the same terms as |
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our cornerstone investor. The fair treatment of private investors is central to the philosophy of Echo and will remain |
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so going forward. |
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On 18 April 2017, the company announced its decision to pursue a LATAM regional exploration strategy focused |
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on multi Tcf, low cost, onshore gas piped to high value, growing markets. This strategy was based on a combination |
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of elements, which included the recently increasing growth across the region, the increasing shortage of gas in the |
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major markets of Brazil and Argentina and a historic period of regional underinvestment in the sector. In combination, |
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we believe these provide a compelling investment proposition for investors at this specific point in the cycle. |
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Consequently, we have planned to rapidly acquire a series of assets across the region, including potential asset |
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acquisitions in Bolivia, Colombia, Argentina and Brazil, leveraging existing pipeline infrastructure and processing |
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capability which enables new discoveries to be brought to market quickly. In addition, we intend to selectively bring |
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in pre-identified strategic partners to the business to fund and technically de-risk such assets. |
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The company is now positioned for its bold and adventurous growth strategy, with approximately GBP 26M cash |
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and further access to capital if required. |
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The Echo Energy journey is underway… |
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Echo Energy plc |
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For further information please contact:
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Consolidated statement of comprehensive income |
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Year ended 31 December 2016 |
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Notes |
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Year to 31 December 2016 |
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Year to 31 December 2015 |
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Continuing operations |
£ |
|
£ |
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Revenue |
2 |
- |
|
- |
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Cost of sales |
- |
|
- |
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Gross profit |
- |
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- |
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Administrative expenses |
(7,091,475) |
|
(1,652,631) |
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Other operating income |
- |
|
- |
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Operating loss |
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(7,091,475) |
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(1,652,631) |
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Financial income |
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144 |
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351 |
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Financial expense |
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(21,133) |
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(3,533) |
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Share of post-tax losses of equity |
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accounted joint ventures |
7 |
(137,906) |
|
(156,985) |
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Loss before tax |
(7,250,370) |
|
(1,812,798) |
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Taxation |
4 |
- |
|
- |
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Loss from continuing operations |
(7,250,370) |
|
(1,812,798) |
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Discontinued operations |
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Loss after taxation for the year from |
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|
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discontinued operations |
3 |
(3,814) |
|
(96,269) |
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Loss for the year |
(7,254,184) |
|
(1,909,067) |
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Other comprehensive income: |
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Other comprehensive income to be reclassified to profit |
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or loss in subsequent periods (net of tax) |
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Exchange difference on translating foreign operations |
807,370 |
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(296,126) |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss for the year |
(6,446,814) |
|
(2,205,193) |
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Loss attributable to: |
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|
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Owners of the parent |
(7,254,184) |
|
(1,909,067) |
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Total comprehensive loss attributable to: |
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Owners of the parent |
(6,446,814) |
|
(2,205,193) |
|
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Loss per share (pence) |
5 |
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Basic |
(18.6) |
|
(26.7) |
|
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Diluted |
(18.6) |
|
(26.7) |
|
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Loss per share (pence) for continuing operations |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic |
(18.6) |
|
(25.4) |
|
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted |
(18.6) |
|
(25.4) |
|
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Echo Energy plc |
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Consolidated statement of financial position |
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As at 31 December 2016 |
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Notes |
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31 December 2016 |
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31 December 2015 |
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|
£ |
|
£ |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-current assets |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property, plant and equipment |
|
3,647 |
|
11,127 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill |
|
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other intangible assets |
6 |
432,486 |
|
5,387,018 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in equity-accounted |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
joint ventures |
7 |
- |
|
137,906 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
436,133 |
|
5,536,051 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current assets |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other receivables |
|
303,011 |
|
488,877 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents |
|
184,849 |
|
101,300 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
487,860 |
|
590,177 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets held for distribution |
3 |
18,892 |
|
43,179 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
506,752 |
|
633,356 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current liabilities |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade and other payables |
3 |
(428,547) |
|
(1,164,063) |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities directly associated with the |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
assets held for distribution |
|
(802) |
|
(20,968) |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(429,349) |
|
(1,185,031) |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current assets |
77,403 |
|
(551,675) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net assets |
513,536 |
|
4,984,376 |
|
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|
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Equity attributable to equity holders of the parent |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share capital |
8 |
2,430,612 |
|
2,159,247 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share premium |
9 |
17,621,763 |
|
16,628,623 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred shares |
|
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares to be issued |
|
277,468 |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Warrant reserve |
|
714,977 |
|
302,453 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share option reserve |
85,515 |
|
71,718 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation reserve |
471,680 |
|
(335,690) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retained earnings |
(21,088,479) |
|
(13,841,975) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity |
513,536 |
|
4,984,376 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
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Echo Energy plc |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
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Statement of changes in equity |
|
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|
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Year ended 31 December 2016 |
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|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Retained |
Share |
Share |
Shares to |
Warrant |
Share |
Foreign |
Total |
|
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|
earnings |
capital |
premium |
be issued |
reserve |
option |
currency |
equity |
|
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|
|
|
|
|
|
reserve |
translation |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
reserve |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
£ |
£ |
£ |
£ |
£ |
£ |
£ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 January 2015 |
(11,932,908) |
1,051,434 |
16,302,050 |
- |
- |
25,776 |
(39,564) |
5,406,788 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss for the year |
(1,909,067) |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
(1,909,067) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange differences |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
(296,126) |
(296,126) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss for the |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
year |
(1,909,067) |
- |
- |
- |
- |
- |
(296,126) |
(2,205,193) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New shares issued |
- |
1,107,813 |
405,334 |
- |
- |
- |
- |
1,513,147 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New share warrants issued |
- |
- |
- |
- |
302,453 |
- |
- |
302,453 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share issue costs |
- |
- |
(78,761) |
- |
- |
- |
- |
(78,761) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share options lapsed |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based payments |
- |
- |
- |
- |
- |
45,942 |
- |
45,942 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31 December 2015 |
(13,841,975) |
2,159,247 |
16,628,623 |
- |
302,453 |
71,718 |
(335,690) |
4,984,376 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 January 2016 |
(13,841,975) |
2,159,247 |
16,628,623 |
- |
302,453 |
71,718 |
(335,690) |
4,984,376 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss for the year |
(7,254,184) |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
(7,254,184) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange differences |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
807,370 |
807,370 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss for the |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
year |
(7,254,184) |
- |
- |
- |
- |
- |
807,370 |
(6,446,814) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New shares issued |
- |
264,065 |
887,329 |
- |
- |
- |
- |
1,151,394 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New share warrants issued |
- |
- |
- |
- |
412,524 |
- |
- |
412,524 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share issue costs |
- |
- |
(9,889) |
- |
- |
- |
- |
(9,889) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share options lapsed |
7,680 |
- |
- |
- |
- |
(7,680) |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based payments |
- |
7,300 |
115,700 |
277,468 |
- |
21,477 |
- |
421,945 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31 December 2016 |
(21,088,479) |
2,430,612 |
17,621,763 |
277,468 |
714,977 |
85,515 |
471,680 |
513,536 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Echo Energy plc |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated statement of cash flows |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year ended 31 December 2016 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Year to 31 December 2016 |
|
Year to 31 December 2015 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from operating activities |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss from continuing operations |
(7,250,370) |
|
(1,812,798) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss from discontinued operations |
(3,814) |
|
(96,269) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(7,254,184) |
|
(1,909,067) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments for: |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Depreciation of property, plant and equipment |
5,441 |
|
5,372 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss on disposal of property, plant and equipment |
2,437 |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment of intangible assets and goodwill |
5,756,250 |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Share of post-tax loss of equity accounted joint ventures |
137,906 |
|
156,985 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Placing costs expensed |
- |
|
69,244 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Share-based payments |
421,945 |
|
45,942 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Warrants issued |
412,524 |
|
302,453 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Financial income |
(144) |
|
(351) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Financial expense |
21,133 |
|
3,533 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(496,692) |
|
(1,325,889) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Increase)/decrease in other receivables |
312,074 |
|
(289,826) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Decrease in net amounts held for disposal |
4,121 |
|
(254,517) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase in trade and other payables |
(731,190) |
|
555,053 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash used in operations |
(911,687) |
|
(1,315,179) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes received |
- |
|
- |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash used in operating activities |
(911,687) |
|
(1,315,179) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from investing activities |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest received |
144 |
|
351 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest paid |
(21,133) |
|
(3,533) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of equity accounted joint venture |
- |
|
(294,891) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchase of intangible assets |
- |
|
(73,013) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of property, plant and equipment |
(396) |
|
(3,486) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities |
(21,385) |
|
(374,572) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from financing activities |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issue of share capital |
1,026,510 |
|
1,513,147 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share issue costs |
(9,889) |
|
(148,005) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash from financing activities |
1,016,621 |
|
1,365,142 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net decrease in cash and cash equivalents |
83,549 |
|
(324,609) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at 1 January 2016 |
101,300 |
|
425,909 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at 31 December 2016 |
184,849 |
|
101,300 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 |
Basis of preparation |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
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|
The company's functional currency is the Euro, and presentational currency is Great British Pounds Sterling. |
|
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|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The financial information has been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards |
|
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|
("IFRS"), IFRIC interpretations and with those parts of the Companies Act 2006 applicable to companies preparing |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
their accounts under IFRS, as adopted by the European Union, and the Companies Act 2006. The financial |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
information has been prepared under the historical cost convention, as modified by revaluations of financial assets |
|
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|
and financial liabilities at fair value through the statement of comprehensive income. Details of the accounting |
|
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|
policies applied are set out in the financial statements for the year ended 31 December 2015 and have not |
|
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|
changed for the year ended 31 December 2016. |
|
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|
|
|
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|
The financial information set out in this announcement does not constitute audited financial statements for the year |
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ended 31 December 2016. The financial information for the year ended 31 December 2015 is derived from the |
|
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|
statutory accounts for that year which have been delivered to the Registrar of Companies. The auditors reported on |
|
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those accounts: their report was qualified in respect of a limitation of scope in relation to financial information of the group's 25 per cent. |
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|
working interest in the East Ghazalat production licence (detailed below). The auditor's report for that year also included an emphasis of |
|
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|
matter in respect of the valuation of the group's development and exploration intangible asset and in relation to the group's ability to |
|
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|
continue as a going concern. |
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|
|
|
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|
The financial information for the year ended 31 December 2016 is derived from the financial statements, but does not |
|
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|
constitute the group's financial statements. The company's auditors have reported on the statutory financial |
|
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|
statements for the year ended 31 December 2016 and their report is qualified, as follows: |
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|
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|
Basis for qualified opinion on financial statements |
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|
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|
The scope of our work was limited as a result of the following matter. As disclosed in Note 17 a dispute has arisen in relation |
|
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|
to the operation of the joint venture arrangements relating to the group's 25 per cent. working interest in the East Ghazalat |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
production licence, held through Independent Resources (Egypt) Limited, in which the group holds a 50 per cent interest (the |
|
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|
'Joint Venture'). During the reporting period the Joint Venture was served with notice of default in relation to cash calls raised |
|
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|
by North Petroleum International S.A. ("North Petroleum") the operator of East Ghazalat. The Joint Venture has rebutted the |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
claims from North Petroleum but the breakdown in relations has meant that operator North Petroleum has continued to refuse |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
to furnish financial information to allow a proper determination of licence costs and an audit of licence revenues to be |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
completed. As a consequence of the lack of access to primary accounting records we have been unable to obtain sufficient |
|
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|
appropriate audit evidence in relation to the group and company financial statements concerning: |
|
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|
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• |
the carrying value of £Nil of the group's investments in equity-accounted joint ventures as at 31 December 2016; |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
• |
the carrying value of £85,565 of the company's investments in equity accounted joint ventures as at 31 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
December 2016; and |
|
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• |
the group's share of any profit or loss attributable to the group's underlying interests in the East Ghazalat |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
licence for the period from 1 July 2015 to 31 December 2016. |
|
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2. |
Business segments |
|
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|
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|
The group has adopted IFRS 8 Operating segments. Per IFRS 8, operating segments are based on internal reports |
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|
about components of the group, which are regularly reviewed and used by the Board of Directors being the Chief |
|
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|
Operating Decision Maker ("CODM") for strategic decision making and resource allocation, in order to allocate |
|
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|
resources to the segment and to assess its performance. The group's reportable operating segments are as follows: |
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|
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a. |
Parent company |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
b. |
Rivara |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
c. |
Ksar Hadada |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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The previously reported segment of Ribolla Basin CBM assets has been classified as a discontinued operation and has been |
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excluded from the analysis below. |
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The CODM monitors the operating results of each segment for the purpose of performance assessments and |
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making decisions on resource allocation. Performance is based on assessing progress made on projects and |
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the management of resources used. Segment assets and liabilities are presented inclusive of inter-segment |
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|
balances. |
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|
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The group did not generate any revenue during the year to 31 December 2016 nor in the year to 31 December 2015. |
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|
Information regarding each of the operations of each reportable segment within continuing operations is included in |
|
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the following table. |
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Parent |
Rivara |
Ksar Hadada |
Consolidation |
Total |
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|
|
|
|
|
company |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
£ |
£ |
£ |
£ |
£ |
|
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|
Year to 31 December 2016 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
Interest revenue |
|
|
57,331 |
1 |
- |
(57,188) |
144 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Interest expense |
|
|
(23,739) |
(54,582) |
- |
57,188 |
(21,133) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Depreciation |
|
|
5,431 |
10 |
- |
- |
5,441 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment of |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
intangible assets |
|
|
- |
5,756,250 |
- |
- |
5,756,250 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Income tax |
|
|
- |
- |
- |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss before tax |
|
|
(4,487,164) |
(5,820,694) |
(34,752) |
3,092,240 |
(7,250,370) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Assets |
|
|
1,579,091 |
1,596,601 |
433,226 |
(2,684,925) |
923,993 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Liabilities |
|
|
(411,350) |
(3,193,325) |
(1,079,688) |
4,255,816 |
(428,547) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Year to 31 December 2015 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Interest revenue |
|
|
92,800 |
7,107 |
- |
(99,556) |
351 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Interest expense |
|
|
(5,142) |
(59,780) |
- |
61,389 |
(3,533) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Depreciation |
|
|
5,335 |
37 |
- |
- |
5,372 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment of |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
intangible assets |
|
|
- |
- |
- |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Income tax |
|
|
- |
- |
- |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss before tax |
|
|
(1,938,281) |
(96,672) |
(95,412) |
317,567 |
(1,812,798) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Assets |
|
|
4,763,050 |
6,352,843 |
442,739 |
(5,432,404) |
6,126,228 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Liabilities |
|
|
(1,084,119) |
(2,717,707) |
(1,054,449) |
3,692,212 |
(1,164,063) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Consolidation adjustments in respect of the loss before tax includes the loss of £137,906 (2015:£156,985) in relation to |
|
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|
equity accounted joint ventures. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Consolidation adjustments in respect of assets includes the loss of £294,891 (2015: £156,985) in relation to equity |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
accounted joint ventures. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
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|
The geographical split of non-current assets arises as follows: |
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|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
United |
Overseas |
Total |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
Kingdom |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
£ |
£ |
£ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Intangible assets |
- |
432,486 |
432,486 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Goodwill |
- |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Property, plant and equipment |
3,647 |
- |
3,647 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2015 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Intangible assets |
- |
5,387,018 |
5,387,018 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Goodwill |
- |
- |
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Property, plant and equipment |
11,119 |
8 |
11,127 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. |
Discontinued operations |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
The group was unable to find an investment partner for the coal bed methane opportunities at Fiume Bruna and Casoni, |
|
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|
in Italy, therefore, these opportunities will no longer be pursued. As a result the directors decided, prior to 31 December 2014, |
|
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|
to significantly reduce its activities in Italy and to discontinue the activities within Independent Energy Solutions srl which |
|
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|
dealt solely with these opportunities. With Independent Energy Solutions srl classified as discontinued operations, the |
|
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|
Ribolla Basin CBM assets segment is no longer presented in the segment note. The results of Independent Energy |
|
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|
Solutions srl, incorporating consolidation adjustments, are presented below: |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Year to 31 December 2016 |
|
Year to 31 December 2015 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Revenue |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Administrative expenses |
(3,814) |
|
(96,272) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Operating loss before impairment |
(3,814) |
|
(96,272) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment of the historic cost and carrying value of intangible |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
assets |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment of goodwill arising on acquisition of Independent Energy |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Solutions srl - consolidation adjustment |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Operating loss after impairment |
(3,814) |
|
(96,272) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Financial income |
- |
|
3 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Financial expense |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss on ordinary activities before taxation |
(3,814) |
|
(96,269) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Taxation |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss for the year from discontinued operations |
(3,814) |
|
(96,269) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The major classes of assets and liabilities of Independent Energy Solutions srl classified as held for distribution to equity |
|
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|
holders of the parent as at 31 December 2016 are as follows: |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
|
31 December 2015 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Assets |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Intangible assets - fully impaired |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Property, plant and equipment |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Other receivables |
18,883 |
|
35,107 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Cash and cash equivalents |
9 |
|
8,072 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Assets held for distribution |
18,892 |
|
43,179 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Liabilities |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Trade and other payables |
(802) |
|
(20,968) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Liabilities directly associated with the assets held for distribution |
(802) |
|
(20,968) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Net assets directly associated with disposal group |
18,090 |
|
22,211 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The net cash flows incurred by Independent Energy Solutions srl are as follows: |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Year to 31 December 2016 |
|
Year to 31 December 2015 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Operating |
(8,063) |
|
(53,092) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Investing |
- |
|
3 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Financing |
- |
|
- |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Net cash (outflow)/inflow |
(8,063) |
|
(53,089) |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. |
Taxation |
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Year to 31 December 2016 |
|
Year to 31 December 2015 |
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£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Tax on profit on ordinary activities |
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Taxation charged based on profits for the period |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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UK corporation tax based on the results for the period |
- |
|
- |
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Total tax expense in income statement |
- |
|
- |
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Reconciliation of the tax expense |
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The tax assessed for the year is different from the standard rate of corporation tax in the UK of 20% (2015: 20.25%). The differences are |
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explained below: |
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Year to 31 December 2016 |
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Year to 31 December 2015 |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Loss on ordinary activities before taxation |
(7,250,370) |
|
(1,812,798) |
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss on ordinary activities multiplied by standard rate |
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of corporation tax in the UK of 20% (2015: 20.25%) |
(1,450,074) |
|
(367,092) |
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Effects of: |
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Expenses disallowed for tax purposes |
1,281,268 |
|
29,283 |
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Deferred tax not provided - tax losses carried forward |
168,806 |
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337,809 |
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Total current tax |
- |
|
- |
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The group has tax losses available to be carried forward in certain subsidiaries and the parent. With anticipated |
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substantial lead times for the group's projects, and the possibility that these may therefore expire before their use, it is |
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not considered appropriate to anticipate an asset value for them. |
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No amounts have been recognised within tax on the results of the equity accounted joint ventures. |
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5. |
Loss per share |
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The calculation of basic and diluted loss per share at 31 December 2016 was based on the loss attributable to ordinary |
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shareholders of £7,254,184 The weighted average number of ordinary shares outstanding during the year ending |
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31 December 2016 and the effect of the potentially dilutive ordinary shares to be issued are shown below. |
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Year to 31 December 2016 |
|
Year to 31 December 2015 |
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|
£ |
|
£ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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Net loss for the year |
(7,254,184) |
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(1,909,067) |
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|
Basic weighted average ordinary shares |
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in issue during the year |
38,962,494 |
|
7,149,778 |
|
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|
|
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|
Diluted weighted average ordinary shares |
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|
in issue during the year |
38,962,494 |
|
7,149,778 |
|
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|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss per share (pence) |
|
|
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Basic |
(18.6) |
|
(26.7) |
|
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|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Diluted |
(18.6) |
|
(26.7) |
|
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The company has consolidated all of the existing ordinary shares as at close of business on 22 May 2017 into ordinary shares |
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of 0.25 pence on the basis of one consolidated share for every 25 existing ordinary shares. As this consolidation happened |
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after the year end date but before the approval of the financial statements the weighted average number of ordinary shares |
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shown above has been adjusted for both years to reflect this change and the prior year loss per share figure has been re-stated. |
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In accordance with IAS 33 and as the average share price in the year is lower than the exercise price, the share options |
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do not have a dilutive impact on earnings per share for the year ending 31 December 2016. |
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Deferred shares have been excluded from the calculation of loss per share due to their nature. Please see note 8 for details |
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of their rights. |
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6. |
Other intangible assets (group) |
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Development and exploration |
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Rivara gas |
Ribolla Basin |
Ksar Hadada |
Total |
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|
storage |
CBM assets |
exploration |
|
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|
|
facility |
|
acreage |
|
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|
£ |
£ |
£ |
£ |
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31 December 2016 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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|
Cost |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
4,950,206 |
3,870,839 |
1,517,641 |
10,338,686 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Exchange differences |
806,044 |
630,291 |
- |
1,436,335 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Disposals |
- |
- |
(4,326) |
(4,326) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
5,756,250 |
4,501,130 |
1,513,315 |
11,770,695 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
- |
3,870,839 |
1,080,829 |
4,951,668 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Exchange differences |
- |
630,291 |
- |
630,291 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment charge for the year |
5,756,250 |
- |
- |
5,756,250 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
5,756,250 |
4,501,130 |
1,080,829 |
11,338,209 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Carrying amount |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
- |
- |
432,486 |
432,486 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2015 |
4,950,206 |
- |
436,812 |
5,387,018 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2015 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Cost |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2015 |
5,239,353 |
4,096,939 |
1,444,628 |
10,780,920 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Exchange differences |
(289,147) |
(226,100) |
- |
(515,247) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Additions |
- |
- |
73,013 |
73,013 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2015 |
4,950,206 |
3,870,839 |
1,517,641 |
10,338,686 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2015 |
- |
4,096,939 |
1,080,829 |
5,177,768 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Exchange differences |
- |
(226,100) |
- |
(226,100) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment charge for the period |
- |
- |
- |
- |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2015 |
- |
3,870,839 |
1,080,829 |
4,951,668 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Carrying amount |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2015 |
4,950,206 |
- |
436,812 |
5,387,018 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2014 |
5,239,353 |
- |
363,799 |
5,603,152 |
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|
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The primary intangible assets are all internally generated. |
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For the purpose of impairment testing of intangible assets, recoverable amounts have been determined based |
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upon the value in use of the group's three projects. |
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Rivara gas storage facility |
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The Group holds a 100% interest in Rivara Gas Storage srl. Intangible assets include an amount of £5,756,000 with |
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respect to project expenditure. The regional council, Regione Emilia Romagna, where the project is located is |
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|
currently denying authorisation for project development. However authorisation has been granted by the national |
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government. As a result Rivara Gas Storage srl has appealed against this decision to the Emilia Romagna Bologna |
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|
Administrative Court. |
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Whilst the Group has obtained third party legal opinions regarding the appeal and believe that they would be successful in |
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their appeal it has been decided, for strategic reasons, to close its Italian operations and therefore this asset has been |
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impaired in full during the year. |
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7. |
Investments in equity-accounted joint ventures |
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Year to 31 December 2016 |
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|
£ |
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|
Cost |
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
294,891 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Additions in year |
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
294,891 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Impairment recognised in parent company |
209,326 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
209,326 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Share of post-tax losses of equity accounted joint ventures |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
156,985 |
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|
Share of post-tax losses of equity accounted joint ventures for the year |
137,906 |
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|
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|
31 December 2016 |
294,891 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
Carrying amount - Group |
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|
31 December 2016 |
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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31 December 2015 |
137,906 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Carrying amount - Company |
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|
31 December 2016 |
85,565 |
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|
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31 December 2015 |
294,891 |
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|
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The group has a 50 per cent. interest in Independent Resources (Egypt) Limited a company incorporated in England & |
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Wales, whose purpose is to invest in the oil and gas exploration and production activities in the Arab Republic of Egypt. |
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|
The other shareholder in Independent Resources (Egypt) Limited (the "Joint Venture") is Nostra Terra Oil and Gas Company |
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plc ("Nostra Terra") a UK resident company whose shares are traded on the AIM market of the London Stock Exchange. |
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In October 2015 the Joint Venture acquired a 50 per cent. working interest in the East Ghazalat production licence located |
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in the Western Desert, Egypt from TransGlobe Energy Corporation through the acquisition of the entire share capital of |
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Trans Globe (GOS) Inc. a wholly-owned subsidiary of TransGlobe Energy Corporation ("TransGlobe). In December 2015, |
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|
the name of the acquired company was changed to Sahara Resources (GOS) Inc. |
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The total consideration for the transaction was $3.5 million of which $2.5 million had been deferred as a vendor loan |
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repayable by the Joint Venture on 30 September 2017. The loan note accrued interest at 10 per cent annum on the |
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principal sum, payable semi-annually. Nostra Terra and Echo Energy plc are joint and severally liable for the repayment of the |
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|
loan note. |
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|
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|
The final loan note principal and semi-annual interest payable to Trans Globe have been settled during the year. |
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|
As a non-monetary long-term asset, the consideration for acquiring the share capital of Trans Globe GOS Inc. has been |
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recorded at the prevailing exchange rate at the time of completion of the acquisition but has not been retranslated at the |
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|
prevailing year-end exchange rate. |
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In January 2016 the Joint Venture was served with notice of default in relation to cash calls raised by North Petroleum |
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International S.A. ("North Petroleum") the operator of East Ghazalat. |
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The Joint Venture has rebutted the claims from North Petroleum but the current breakdown in relations has meant that |
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operator North Petroleum has been unwilling to furnish financial information to allow a proper determination of licence costs |
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and an audit of licence revenues to be completed. |
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In light of this lack of access to primary accounting records the results of the Joint Venture for the years ended 31 |
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December 2015 and 31 December 2016 reflect the investment in Sahara Resources GOS Inc. at historical cost and the loan |
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note consideration payable to Trans Globe and the accrued costs of completing the related acquisition but do not |
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consolidate any share of profits or losses attributable to Sahara Resources GOS Inc. underlying interests in the East |
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Ghazalat licence for the period since 1 July 2015, the effective date of the transaction. The investment is reflected at its |
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|
estimated recoverable amount at the company level. In determining the group carrying value of the interest in |
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|
equity-accounted joint ventures, and consistent with IFRS 11, this has been written down to £nil by limiting the loss relating |
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to the group share of total comprehensive loss to £137,906. |
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The current liabilities of the Joint Venture at 31 December 2016 primarily reflects amounts due to Echo Energy |
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plc in respect of costs incurred by it to third parties in relation to the acquisition by the Joint Venture of Sahara Resources |
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GOS Inc. |
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Summarised financial information in relation to the joint venture is presented below: |
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31 December 2016 |
|
31 December 2015 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
£ |
|
£ |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
As at 31 December |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Current assets |
943,026 |
|
1 |
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|
Non-current assets |
1,172,009 |
|
2,303,201 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Current liabilities |
(1,734,506) |
|
(266,124) |
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|
Non-current liabilities |
- |
|
(2,286,990) |
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|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Included in the above amounts are: |
|
|
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|
Cash and cash equivalents |
- |
|
- |
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|
Current financial liabilities (excluding trade payables) |
(1,734,506) |
|
(266,124) |
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|
Non-current financial liabilities (excluding trade payables) |
- |
|
(2,286,990) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Net assets (100%) |
380,529 |
|
(249,912) |
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|
Group share of net assets (50%) |
190,265 |
|
(124,956) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Year ended 31 December |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Revenues |
- |
|
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Loss from continuing operations |
(324,272) |
|
(313,969) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Total comprehensive loss (100%) |
(324,272) |
|
(313,969) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Group share of total comprehensive loss (50%) |
(162,136) |
|
(156,985) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Included in the above amounts are: |
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|
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Depreciation and amortisation |
- |
|
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Interest income |
- |
|
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Interest expense |
143,559 |
|
36,277 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Income tax expense |
- |
|
- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8. |
Share capital |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
31 December 2016 |
|
31 December 2015 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Issued, called up and fully paid |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2,293,749,294 0.01p (2015: 335,924,701 0.1p) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
ordinary shares |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
|
2,159,247 |
|
1,051,434 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Equity shares issued |
|
271,365 |
|
2,931,135 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Sub-division of capital |
|
- |
|
(1,823,322) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
|
2,430,612 |
|
2,159,247 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The holders of 0.01p ordinary shares are entitled to receive dividends from time to time and are entitled to one vote per |
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|
share at meetings of the company. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
In addition to the 0.01p ordinary shares detailed above, as part of capital reorganisations in 2015 and 2016, 202,591,368 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
deferred shares with a nominal value of 0.9p and 419,905,876 2016 deferred shares with a nominal value of 0.09p have been |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
created. The deferred shares and the 2016 deferred shares have no value or voting rights and the shareholders were not |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
issued with a share certificate, nor are they listed on AIM. These shares remain issued, called up and fully paid at the year end. |
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|
Further shares issued and the sub-division of capital during the year was as follows: |
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|
Date |
Shares |
Price |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
Shares issued |
26/02/2016 |
6,000,000 |
0.6p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Shares issued |
03/03/2016 |
77,981,175 |
0.12p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Sub-division of capital |
25/04/2016 |
419,905,876 |
0.1p to 0.01p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Shares issued |
16/05/2016 |
245,788,895 |
0.1p and 0.25p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Shares issued |
01/06/2016 |
144,428,571 |
0.048p and 0.168p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Shares issued |
03/06/2016 |
452,380,952 |
0.048p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Shares issued |
18/07/2016 |
73,000,000 |
0.3p to 0.6p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Shares issued |
09/12/2016 |
958,245,000 |
0.08p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9. |
Share premium account |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
31 December 2016 |
|
31 December 2015 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
£ |
|
£ |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
1 January 2016 |
|
16,628,623 |
|
16,302,050 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Premium arising on issue of equity shares |
|
1,003,029 |
|
405,334 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Transaction costs |
|
(9,889) |
|
(78,761) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
31 December 2016 |
|
17,621,763 |
|
16,628,623 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10. |
Share-based payments |
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|
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|
(a) Share Options |
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|
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|
The share option scheme, which was adopted by the company on 25 November 2005, was established to reward and incentivise |
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|
the executive management team for delivering share price growth. The share option scheme is administered by the Remuneration |
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|
Committee. |
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|
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|
On 4 March 2013 the company issued 200,000 share options to W G Coleman upon his appointment to the board |
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|
as chief executive officer. |
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|
On 10 October 2014 the company issued 4,205,734 share options in total to the directors, key management |
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personnel and their service companies as follows: |
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|
Individual |
Number of options granted |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
W G Coleman (director) |
2,628,583 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
O P T Franks (director) |
525,717 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
F P McCole (key management personnel) |
525,717 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Rocky Mountain Limited (company controlled |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
by B Hepp, key management personnel) |
525,717 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
4,205,734 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 27 February 2015, the company issued 1,050,000 share options to non-director and non-key management personnel. |
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|
Details of the tranches of share options outstanding at the year end are as follows: |
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|
Date of grant |
|
01/01/2016 |
|
Issued/ |
|
31/12/2016 |
|
Date from which |
|
Lapse |
Exercise |
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|
|
|
Number of |
|
lapsed in |
|
Number of |
|
options may be |
|
date |
Price per |
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|
|
|
options |
|
the year |
|
options |
|
first exercised |
|
|
option |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
04/03/2013 |
|
200,000 |
|
- |
|
200,000 |
|
04/03/2013 |
|
03/03/2023 |
1p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10/10/2014 |
|
4,205,734 |
|
(525,717) |
|
3,680,017 |
|
10/10/2015 |
|
10/10/2024 |
3p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
27/02/2015 |
|
1,050,000 |
|
- |
|
1,050,000 |
|
27/02/2016 |
|
27/02/2025 |
3p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
The options outstanding at the end of the year have a weighted average remaining contractual life of 0.75 years for the options |
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|
issued on 10 October 2014, and 1.17 years for the options issued on 27 February 2015. Those issued on 4 March 2013 |
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|
are considered to have no remaining contractual life. |
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|
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|
The fair values of the options granted on 4 March 2013 were calculated using the Black-Scholes option pricing model. The |
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|
inputs into the model were as follows: |
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|
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|
Weighted average share price |
10.62p |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Weighted average exercise price |
1p |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected volatility |
92.00% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected life |
10 years |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Risk free rate |
2.10% |
|
|
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|
Expected dividend yield |
Nil |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
The fair values of the options granted on 10 October 2014 were calculated using the Black-Scholes option pricing model. |
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|
The inputs into the model were as follows: |
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Weighted average share price |
2.12p |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Weighted average exercise price |
3p |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected volatility |
85.00% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected life |
10 years |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Risk free rate |
2.22% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected dividend yield |
Nil |
|
|
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|
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|
The average fair value of share options granted in the year was 1.716p each. |
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The outstanding share options are not subject to any share-performance related vesting conditions but vesting is conditional |
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|
upon continuity of service. |
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The expected volatility was determined with reference to the company's share price since it was admitted for trading on AIM |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
in December 2005. The expected life used in the model has been adjusted, based on management's best estimate, for the |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
effects of non-transferability, exercise restrictions and behavioural considerations. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The fair values of the options granted on 27 February 2015 were calculated using the Black-Scholes option pricing model. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The inputs into the model were as follows: |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Weighted average share price |
1.62p |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Weighted average exercise price |
3p |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected volatility |
87.00% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected life |
10 years |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Risk free rate |
1.73% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Expected dividend yield |
Nil |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The average fair value of share options granted in the year was 1.28p each. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The outstanding share options are not subject to any share-performance related vesting conditions but vesting is conditional |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
upon continuity of service. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The expected volatility was determined with reference to the company's share price since it was admitted for trading on AIM |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
in December 2005. The expected life used in the model has been adjusted, based on management's best estimate, for the |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
effects of non-transferability, exercise restrictions and behavioural considerations. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The group recognised total expenses of £21,477 (2015: £45,942) related to equity-settled, share-based payment transactions |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
relating to share options during the year. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
A deferred taxation asset has not been recognised in relation to the charge for share-based payments due to the availability |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
of tax losses available to be carried forward. |
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|
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|
(b) Warrants over ordinary shares |
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The company issued warrants over ordinary shares to the company to subscribers of new ordinary shares and as fundraising commission in |
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|
respect of equity fundraisings completed during the years to 31 December 2015 and 31 December 2016. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 8 May 2015 the company issued warrants to subscribe for 9,200,000 ordinary shares at an exercise price of 1.50p. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 8 May 2015 the company issued warrants to subscribe for 4,000,000 ordinary shares at an exercise price of 1.20p. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 28 May 2015 the company issued warrants to subscribe for 30,800,000 ordinary shares at an exercise price of 1.50p. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 21 July 2015 the company issued warrants to subscribe for 8,724,019 ordinary shares at an exercise price of 1.50p. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 18 November 2015 the company issued warrants to subscribe for 133,333.333 ordinary shares at an exercise price of 1.00p. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
On 18 November 2015 the company issued warrants to subscribe for 6,000,000 ordinary shares at an exercise price of 0.72p. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
On 9 December 2016 the company issued warrants to subscribe for 1,006,157,250 ordinary shares at an exercise price of 0.12p. |
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|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
Details of the tranches of warrants outstanding at the year-end are as follows: |
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|
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|
Date of issue |
|
01/01/2016 |
|
Issued/ |
|
31/12/2016 |
|
Date from which |
|
Lapse |
|
Exercise |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
Number of |
|
lapsed in |
|
Number of |
|
warrants may be |
|
date |
|
price of |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
warrants |
|
the year |
|
warrants |
|
first exercised |
|
|
|
warrants |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
08/05/2015 |
|
9,200,000 |
|
- |
|
9,200,000 |
|
08/05/2015 |
|
28/05/2017 |
|
1.50p |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
08/05/2015 |
|
4,000,000 |
|
- |
|
4,000,000 |
|
08/05/2015 |
|
28/05/2018 |
|
1.20p |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
28/05/2015 |
|
30,800,000 |
|
- |
|
30,800,000 |
|
28/05/2015 |
|
28/05/2017 |
|
1.50p |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
21/07/2015 |
|
8,724,019 |
|
- |
|
8,724,019 |
|
21/07/2015 |
|
28/05/2017 |
|
1.50p |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
16/11/2015 |
|
133,333,333 |
|
- |
|
133,333,333 |
|
16/11/2015 |
|
18/11/2017 |
|
1.00p |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
16/11/2015 |
|
6,000,000 |
|
- |
|
6,000,000 |
|
16/11/2015 |
|
18/11/2018 |
|
0.72p |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
09/12/2016 |
- |
|
958,245,000 |
|
958,245,000 |
|
09/12/2016 |
|
09/12/2018 |
|
0.12p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
09/12/2016 |
- |
|
47,912,250 |
|
47,912,250 |
|
09/12/2016 |
|
09/12/2018 |
|
0.08p |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
A charge to the profit and loss account has been taken in compliance with IFRS2 in respect of the fair value of warrants |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
issued to brokers in relation to fundraising services provided as set out below: |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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|
The fair value of the 1.20p warrants issued on 8 May 2015 was calculated using the Black-Scholes option pricing model. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
The inputs into the model were as follows: |
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Weighted average share price |
1.05p |
|
|
|
Weighted average exercise price |
1.20p |
|
|
|
Expected volatility |
88.00% |
|
|
|
Expected life |
3 years |
|
|
|
Risk free rate |
1.93% |
|
|
|
Expected dividend yield |
Nil |
|
|
|
||||
|
The average fair value of warrants granted was 0.57p each. |
|||
|
||||
|
The fair value of the 0.72p warrants issued on 18 November 2015 was calculated using the Black-Scholes option pricing |
|||
|
model. The inputs into the model were as follows: |
|||
|
||||
|
Weighted average share price |
0.60p |
|
|
|
Weighted average exercise price |
0.72p |
|
|
|
Expected volatility |
85.00% |
|
|
|
Expected life |
3 years |
|
|
|
Risk free rate |
1.95% |
|
|
|
Expected dividend yield |
Nil |
|
|
|
||||
|
The average fair value of warrants granted was 0.31p each. |
|||
|
||||
|
The fair value of the 0.12p warrants issued on 9 December 2016 was calculated using the Black-Scholes option pricing |
|||
|
model. The inputs into the model were as follows: |
|||
|
||||
|
Weighted average share price |
0.08p |
|
|
|
Weighted average exercise price |
0.12p |
|
|
|
Expected volatility |
125.00% |
|
|
|
Expected life |
2 years |
|
|
|
Risk free rate |
1.46% |
|
|
|
Expected dividend yield |
Nil |
|
|
|
||||
|
The average fair value of warrants granted was 0.041p each. |
|||
|
||||
|
The group recognised total expenses of £Nil (2015: £5,686) related to equity-settled, share-based payment transactions |
|||
|
relating to warrants over ordinary shares during the year. |
|||
|
||||
|
A deferred taxation asset has not been recognised in relation to the charge for share-based payments due to the availability |
|||
|
of tax losses available to be carried forward. |